證券時報
安宇飛
2024-08-16 22:30
繼三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金啟動后，上海在創(chuàng)業(yè)投資方面再放大招！
7月30日，上海市人民政府辦公廳正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動上海創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《若干意見》），從加快上海創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展、發(fā)揮各類政府投資基金的引導(dǎo)帶動作用、推動創(chuàng)業(yè)投資與多層次科技金融服務(wù)體系聯(lián)動發(fā)展等方面推出19條措施，有序吸引有條件的社會資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，逐步形成具有世界競爭力的創(chuàng)業(yè)投資集聚發(fā)展新高地。
上海市發(fā)展改革委副主任陳國忠在當(dāng)天召開的新聞通氣會上表示，下一步，上海市發(fā)改委將會同各有關(guān)部門，積極推進(jìn)各項(xiàng)政策措施落實(shí)、落地，切實(shí)發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新、支持初創(chuàng)企業(yè)的重要作用，推動上海國際金融中心和國際科創(chuàng)中心聯(lián)動發(fā)展。
截至2024年6月末，上海私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人1757家，管理產(chǎn)品9011只，管理規(guī)模2.3萬億元。其中，創(chuàng)投基金產(chǎn)品4122個，管理規(guī)模6341億元，位居全國首位。
吸引有條件的社會資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域
《若干意見》指出，為充分發(fā)揮市場在配置創(chuàng)新資源中的決定作用，在上海市財(cái)政資金和國有資本的引導(dǎo)帶動下，有序吸引有條件的社會資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。
為此，上海擬進(jìn)一步加快創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，持續(xù)加大對集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和電子信息、生命健康、汽車、高端裝備、先進(jìn)材料等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)支持力度；加快元宇宙、綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能終端等新賽道和未來健康、未來智能、未來能源、未來空間、未來材料等未來產(chǎn)業(yè)布局等。
為帶動各類社會資金開展創(chuàng)業(yè)投資，《若干意見》指出，上海將建立健全政府投資基金持續(xù)投入機(jī)制，依托三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金，重點(diǎn)發(fā)揮補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈等作用，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技型企業(yè)，推動原始創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化。新設(shè)上海市未來產(chǎn)業(yè)基金，重點(diǎn)投向處于概念驗(yàn)證和中試等早期階段的硬科技領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)。有序擴(kuò)大上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、天使投資引導(dǎo)基金規(guī)模。
其中，近日啟動的三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金和未來產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模達(dá)1000億元，將按照“政府指導(dǎo)、市場運(yùn)作、專業(yè)管理”的原則運(yùn)行，遴選專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，通過子基金投資、直投、生態(tài)運(yùn)營等運(yùn)作方式，發(fā)揮“投早投小投硬科技”、產(chǎn)業(yè)培育、并購整合、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈功能。
作為政府引導(dǎo)基金，上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)，引導(dǎo)社會資金投資種子期、成長期等創(chuàng)業(yè)早中期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)；上海天使投資引導(dǎo)基金則主要引導(dǎo)和促進(jìn)天使投資行業(yè)的快速發(fā)展，截至2023年底，撬動社會資金杠桿比超5倍，已合作參股基金129家，子基金已投資項(xiàng)目1324個。
上海市委金融辦產(chǎn)業(yè)金融處處長陳偉在通氣會上表示，目前，上海也已推動天使投資專業(yè)團(tuán)隊(duì)在滬設(shè)立上海科創(chuàng)金融研究院以及天使會平臺，強(qiáng)化對早期項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)及投資培育，目前已集聚近200余名天使投資個人，近20個項(xiàng)目在對接落地中。同時，支持將浦東新區(qū)等打造成為股權(quán)投資集聚區(qū)，對外公示了機(jī)構(gòu)設(shè)立一口服務(wù)部門、區(qū)級引導(dǎo)基金、區(qū)級扶持政策等信息，并在集聚區(qū)內(nèi)建立股權(quán)投資基金設(shè)立快速通道機(jī)制。
上海市科委科技成果轉(zhuǎn)化與孵化器建設(shè)處副處長梁冰透露，下一步，上海市科委將更為積極地引導(dǎo)科創(chuàng)載體特別是高質(zhì)量孵化器與各類創(chuàng)投基金對接，設(shè)立概念驗(yàn)證、成果轉(zhuǎn)化等孵化早期、核心階段的子基金，投早投小投長投硬，孵育出更多具備發(fā)展?jié)摿Φ挠部萍计髽I(yè)。
健全適應(yīng)創(chuàng)投行業(yè)特點(diǎn)的考核評價機(jī)制
長期以來，上海國資基金散落在市級層面、各個區(qū)、各個產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的分布格局備受業(yè)內(nèi)詬病。對此，《若干意見》明確指出，上海要加強(qiáng)各類政府投資基金、國資基金的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。對上海市政府投資基金、國資基金功能定位、投資方向、聚焦領(lǐng)域及行業(yè)發(fā)展等重大政策問題進(jìn)行綜合研判和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。集中資源打造兼具投資、運(yùn)營功能的國有資本投資運(yùn)營專業(yè)平臺和高能級基金管理機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)國資存量基金整合優(yōu)化，推動各投資階段合理布局、平衡發(fā)展，打造適配科創(chuàng)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基金體系，培育開放協(xié)同的基金生態(tài)。
事實(shí)上，上海國資基金的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)此前已經(jīng)啟動。今年4月，上海國投公司和上海科創(chuàng)投集團(tuán)宣布聯(lián)合重組，而近期啟動的上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金，管理平臺均為上海國投公司。
為吸引各類社會資金在上海開展創(chuàng)業(yè)投資，上海還將持續(xù)優(yōu)化政府引導(dǎo)基金考核與績效評價機(jī)制，發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大作用。同時，積極探索形成財(cái)政資金、國資收益和社會資金多渠道并舉的滾動投入機(jī)制。
其中，政府引導(dǎo)基金支持政策方面，《若干意見》透露，上海將探索未來產(chǎn)業(yè)基金、天使投資引導(dǎo)基金、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金階梯化讓利機(jī)制。研究適當(dāng)提高政府引導(dǎo)基金對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)出資比例。對挖掘初創(chuàng)項(xiàng)目能力強(qiáng)、投資項(xiàng)目科技含量高的基金管理機(jī)構(gòu)，支持政府引導(dǎo)基金在一定額度內(nèi)開展?jié)L動投資。
國有資本考核與評價機(jī)制方面，上海將建立健全適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點(diǎn)的長周期考核評價機(jī)制，強(qiáng)化“募投管退”全流程管理。深化國有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)市場化運(yùn)作試點(diǎn)，鼓勵國有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)內(nèi)部實(shí)施有效的管理人員約束和激勵機(jī)制，并與投資效益相結(jié)合，持續(xù)探索跟投、評估、事前約定股權(quán)退出等創(chuàng)新。
優(yōu)化評估管理，允許評估備案管理單位制定估值管理制度，科創(chuàng)類項(xiàng)目投資以估值報告為價格參考依據(jù)。落實(shí)盡職免責(zé)，對科技領(lǐng)域投資未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，但依照國家和上海有關(guān)決策、規(guī)定實(shí)施，且勤勉盡責(zé)未謀取私利的，不作負(fù)面評價。
加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資與科創(chuàng)板等市場板塊的聯(lián)動
根據(jù)《若干意見》，上海將推動創(chuàng)業(yè)投資與多層次科技金融服務(wù)體系聯(lián)動發(fā)展，比如，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資與科創(chuàng)板等市場板塊的聯(lián)動。探索打造集科技券商、科技貸款、科技擔(dān)保等為一體的全功能科技投資服務(wù)平臺，搭建聯(lián)通科技創(chuàng)新項(xiàng)目、各類基金和科創(chuàng)板等市場板塊的紐帶。
《若干意見》還鼓勵創(chuàng)業(yè)投資與金融資產(chǎn)投資公司的聯(lián)動，支持金融資產(chǎn)投資公司進(jìn)一步擴(kuò)大直接股權(quán)投資試點(diǎn)規(guī)模和地區(qū)范圍，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司在創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資、企業(yè)重組等方面的專業(yè)優(yōu)勢，加大對科技創(chuàng)新的支持力度。探索政府引導(dǎo)基金和金融資產(chǎn)投資公司合作設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。
在拓寬創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)募資渠道方面，《若干意見》指出，鼓勵和支持運(yùn)作規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，通過上市、發(fā)行公司債券、發(fā)行資金信托和募集保險資金等方式，拓展融資渠道，形成市場化、多元化的資金來源。支持保險機(jī)構(gòu)按照市場化原則做好對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資，保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)穿透后底層資產(chǎn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)的，底層資產(chǎn)風(fēng)險因子適用保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則相關(guān)要求。支持金融機(jī)構(gòu)通過自由貿(mào)易賬戶為科技創(chuàng)新企業(yè)吸收創(chuàng)業(yè)投資資金、境外融資，以及開展技術(shù)貿(mào)易等提供相關(guān)的跨境金融服務(wù)。
上海還有序推動創(chuàng)業(yè)投資引進(jìn)來和走出去，按照內(nèi)外資平等以及優(yōu)先使用人民幣原則，鼓勵外資擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，鼓勵符合條件的企業(yè)赴港、澳、臺以及海外進(jìn)行投資。深化合格境外有限合伙人（QFLP）試點(diǎn)，支持國際專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和團(tuán)隊(duì)在境內(nèi)設(shè)立人民幣基金，發(fā)揮其投資經(jīng)驗(yàn)和綜合服務(wù)優(yōu)勢。探索開展境外機(jī)構(gòu)投資人參股人民幣基金一次性結(jié)售匯試點(diǎn)。據(jù)悉，目前，上海已吸引92家境內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)參與QFLP試點(diǎn)，累計(jì)試點(diǎn)規(guī)模超190億美元。
《若干意見》鼓勵具備條件的企業(yè)開展市場化產(chǎn)業(yè)并購和企業(yè)風(fēng)險投資（CVC），支持產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、社會資本發(fā)揮各自優(yōu)勢發(fā)起設(shè)立并購基金，三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金、政府引導(dǎo)基金通過普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等方式參與并購基金出資。同時，為進(jìn)一步優(yōu)化上海股權(quán)投資集聚區(qū)營商環(huán)境，《若干意見》還提出，要為區(qū)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)注冊設(shè)立快速通道，積極做好創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理人落地服務(wù)，集聚國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資管理人等。
校對：趙燕
